Faiz artırım döngüsünde sona gelindiği umudu: Altın onsu $2020

Küresel mali piyasalar faiz artırım döngüsünde sona gelindiği umudu ile temkinli bir optimistlik yaşıyor. Pay senetleri global çapta bedel kazanırken, değerli madenler tekrar ışıldadı: altının ons fiyatı bu sabah 2,020 dolar düzeyine yükselirken, gümüş 25 dolar düzeyinin üzerinde geceyi tamamlayarak yükseliş isteğinin devam ettiğini gösterdi. Anka kuşu Bitcoin uzun kış uykusundan uyanarak 30bin dolar düzeyinin üzerine yükselerek son 10 ayın tepesini test etti. Bitcoin 2023 yılında %80 paha kazanarak getiri sıralamasında birinci sırada yer almaya devam etti.

Gözler bugün, yarın ve Cuma günü ABD’de açıklanacak kritik makroekonomik bilgiler ve açıklamalara çevrildi. Bilhassa, bugün günü ikinci yarısında açıklanacak TÜFE enflasyon raporu, bundan sonrası için (yol tayini) büyük bir rol oynayacağını düşünüyoruz. Piyasalar FED’in 3 Mayıs toplantısında da çeyrek puan faiz artıracağına bu sabah %74 ihtimal tanırken ve dahası Temmuz ayı ile birlikte faiz indirimi ön görürken, FED ise 2023 yılında faiz indirimi için “çok beklersiniz” modunda enflasyonla savaşında gevşemeye müsaade etmek istemeden sıkı duruşunu korumaya çalışıyor. Hangi fikir okulunun galip geleceğini yakın vakitte anlayacağız.

Bu bağlamda, bu hafta Dünya Bankası ile ortak bahar toplantısına başlayan IMF, global çapta yüksek seyreden faizlerin ekonomik faaliyetleri yavaşlatması sebebiyle 2023 için global büyüme varsayımını hafif düşürürken, finansal sistem kırılganlıklarının yeni bir krize yol açabileceği ve bu yıl global büyümeyi vurabileceği konusunda uyardı.

IMF, Dünya Ekonomik Görünümü raporunda, ABD’de iki bankanın iflas etmesi ve İsviçreli Credit Suisse bankasının iflasını engellemek için zorla UBS ile birleştirilmesinin akabinde güçlü müdahalelerle krizin yayılmasının önüne geçildiğini belirtiren, inatçı yüksek enflasyon ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgaline ek olarak mali piyasalarda oluşan çalkantının global iktisatla ilgili belirsizlikleri artırdığına yer verdi.

IMF global büyüme kestirimini 2023 için %2,9’dan %2,8’e düşürürken ; 2024 için ise %3,0 olarak belirledi. Her iki yıla yönelik kestirimlerde büyük iktisatların zayıf performans göstermesi ve kalıcı enflasyonla gayret için nakdî sıkılaştırmanın süreceği beklentisi kıymetli bir yer tuttu. Öte yandan IMF, Türkiye için 2023 yılı büyüme iddiasını %3,0’ten %2,7’ye düşürdü. IMF, geçen yılın Ekim ayındaki Dünya Ekonomik Görünüm Raporunda Türkiye’nin 2023’te %3,0 büyüyeceğini iddia etmişti. Aşağı taraflı revizyonda zelzele tesirinin büyük bir rol oynadığını düşünüyoruz.

ABD enflasyon verisi öncesinde artan optimistlikle dolar global çapta kıymet kaybederken, Türkiye cephesinde ise USDTRY kuru kamu denetiminde bebek adımları ile 19,30 düzeyinin üzerine yürüdü. EUR’nın yine 1,09 düzeyinin üzerine yükselmesi ile TL döviz sepeti karşısında 20,19 düzeyini görerek tüm vakitlerin en yüksek (TL en zayıf) düzeyini test etti. Borsa İstanbul bankacılık payları önderliğinden yükselirken, ikili kur sisteminin toplumsal medya haberlerine de husus olduğunu görüyoruz.

Şöyle ki, toplumsal medyada tekerlekli kasalar ile TCMB’nin Kapalıçarşı’dan efektif döviz aldığına ait haberler yer alıyor. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, TCMB’nin son günlerde Çarşı’dan efektif döviz almadığını, piyasaların efektif talebine karşılık verdiğini görüyoruz. TCMB’nin haftalık vaziyetinden derlediğimiz sayılara nazaran, geçen yılın yaz başından bu yılın Şubat ayına kadar, bir yanda Ukrayna savaşı sonrası artan Rus kaynaklı girişler (net kusur ve noksan) öbür yandan ise turizm kaynaklı dövizler nedeniyle TCMB Çarşı’da bollaşan 5 milyar dolar efektifi almıştı. Fakat sonrasında piyasanın olağanlaşması ile TCMB devreden çekilirken, son haftalarda Çarşı’nın artan döviz talebi ile TCMB’nin döviz banknot hacminde ~ 1,3 milyar dolar azalma olduğunu görüyoruz. Bunu da şu formda okumak gerekiyor: Çarşı’nın süratle artan döviz talebini bankalar karşılarken, TCMB ise piyasaların efektif talebini karşılıyor. Yapılan haberlerin tam aksi tarafta bir yorumumuz olduğunu not edelim.

Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında da optimist bir havanın hâkim olduğunu görüyoruz. Global mali piyasalar, ABD’de bugün KKTC saat ile 15:30’da açıklanacak Mart ayı TÜFE enflasyonu verisini büyük bir heyecanla bekliyor. Yıllık manşet TÜFE artışının Reuters anketine nazaran Şubat ayında %6,0 düzeyinden Mart ayında %5,2 düzeyine gerilemesi; çekirdek sayının ise %5,5’ten %5,6’ya yükselmesi bekleniyor. Enflasyonun beklentileri altında kalması piyasalar cephesinde alımları destekleyeceğini, aksinin ise satış baskısı kuracağını düşünüyoruz. Ayrıyeten, ABD’de akşam saatlerimde açıklanacak FED’in bir evvelki toplantısının da tutanakları dikkatle takip edilecek. Hatırlanacağı üzere son toplantıda 25 baz puan faiz artışı bankacılık krizinin göbeğinde gelmişti. FED’in vereceği ayrıntılar ve sinyaller de bu bağlamda kıymet arz edecektir.

iktisatbank.com