Altın 2022’de tahville rekabet edecek

Evrim KÜÇÜK

Altın milletlerarası piyasalarda kuvvetli bir yıl geçirdi. 2021’de 85 dolarla yaklaşık yüzde 5 bedel kaybeden ons altın yılın son haftasında 1.790-1.800 bandında tutunarak 2022’ye umutlu başladı. Fed’in para siyasetini sıkılaştırması ve en az üç faiz artırmasına gitmesi beklenen yeni yıla altının 1.800 dolar bandında merhaba demesi analistlere nazaran momentumun süreceği manasına geliyor. Altın yatırımcısının Fed’i çok inandırıcı bulmadığını belirten analistlere nazaran, 2022’de altın yükseliş çabasını sürdürecek. Altının en dikkat edeceği rakip ise Amerikan 10 yıllık tahvilleri olacak.

Omicron varyantının yayılmasını önlemek için yeni önlemler devreye alınması ve doların sürat kesmesiyle memleketler arası piyasalarda spot altın fiyatını 1.818,36 dolar/ons ile 22 Kasım’dan bu yana görülen en yüksek düzeye çıktı. Analistler, rastgele bir büyük ekonomik bilginin bu üst hareketi desteklemediği ortamda yükselişin çok uzun vadeli olmayabileceğini lakin zayıf doların altın fiyatına dayanak olmaya devam etmesini bekliyorlar. Spot altın için 1.815 dolar/ons düzeyinin üzerinde kalındıkça birinci kıymetli direnç düzeyi olarak 1.831 dolar/ons görünüyor. Buranın aşılması 1.850 dolara gerçek yükseliş başlatabilir.

1.900 dolar aşılırsa rekor denemesi yapılabilir

Lakin 2022’nın genelinde fiyatların şekillenmesinde kıymetli bir tema olarak Amerikan 10 yıllık tahvillerinin getirisi öne çıkıyor. Fed’s siyaset görünümü ve COVID’in piyasaların rotasını çizeceği 2022’de altın ve tahvil getirileri ortasındaki korelasyon sarı metalde belirleyici olacak. FxStreet.com’da yer alan bir tahlilde iki araç ortasındaki karşıt orantı 2021’de barizleşti. Bu durumun 2022’de de devam etmesi bekleniyor. Getiriler arttıkça altın fiyatları geriliyor ya da tam aykırısı gerçekleşiyor. Altında trendinin bilakis dönmesi, 10 yıllık getirilerin yüzde 1.2 dayanak ve yüzde 1.75 direnç düzeylerini ne istikamette kıracağına bağlı olacak. Getiriler yüzde 1.2’nin altına inerse altın fiyatı 1.900 doların üzerine çıkabilir.

1.700 dolar görülürse tekrar 1.560 düzeylerini konuşabiliriz

Öte yandan, Fed daha da şahinleşirse ve getiriler yüzde 1.75’in üzerine çıkarsa sarı metal 1.700 doların altına düşebilir. Altın bu aralığın dışına çıkarsa, ralli ya da çöküş kapıda olabilir. Şayet altın bu düzeylerde haftalık kapanış gerçekleştirirse yatırımcıyı da bu istikamette ikna edebilir. Yani 1.900 aşılırsa birinci olarak 1.950 ve akabinde ruhsal 2.000 dolar direnç haline gelir ve 2020’nin rekor düzeyleri yine hedefl enebilir. Fiyatların aşağıda 1.700 doların altına sarkması ise 1.600 doları kıymetli bir direnç olarak ortaya çıkarabilir. Buranın altında ise 1.560 dolar düzeyleri konuşulmaya başlar.

Banka dışı kesimlerde karı maliyetler baskılayacak

■ Şahin Fed: Altın, 2021’e başladığı yere neredeyse geri döndü ve 2022’de görünümünü etkileyecek faktörler istikrarda görünüyor. Potansiyel aksilikler ortasında ABD’de en az üç faiz artışı ve ABD Doları’nın daha da yükselmeye devam etmesi yer alıyor. Lakin tekrar de altına son 1 hafta içinde satış gelmemesi Fed’in ataklarının ya inandırıcı bulunmadığı ya da fiyatlandırıldığı biçiminde yorumlanıyor.

■ Enflasyon: Uzman Robert Hartmann’a nazaran değerli metaller önümüzdeki yıl daha da kıymetli hale gelebilir. Bunun önde gelen sebebi, değerli ölçüde düşük enflasyona ait olağan beklentilerin bilakis, enflasyonun hem Avrupa’da hem de ABD’de son çeyrek yüzyılın en yüksek düzeyine ulaşmış olması. Ve bu yüksek enflasyon sayılarının bir itici güç olarak altın fiyatlarını ateşleyecek olması. Uzmana nazaran, kuvvetle mümkün çok yüksek enflasyon tüm dünyada devam edecek. Hususa ait konuşan değerli metal ticaret şirketi Pro Aurum’un kurucu ortağı Robert Hartmann, “O vakit 2022’de tekrar 2000 doların üzerindeki doruklara ulaşabiliriz” diyor

■ Yatırımcı talebi: Credit Suisse yanalisti Fahar Tariq, fiyatların 1.800 doların üzerinde seyretmesinin optimistlik yarattığını söylüyor ve 2022’de altının ortalama fiyatını 1.850 dolar/ ons öngörüyor. Lakin burada çok kalıcı olmasını beklemediklerini söz eden uzman, 2023’te fiyatların 1.600 dolara gerilemesini, uzun vadede 1.400 dolar civarında satılmasını bekliyor.

■ Borsalarda düzeltme: Altına dayanak olacak tarafta ise 2021’de çok süratli yükselen pay senedi piyasalarındaki düzeltme mümkünlüğü. Gold Royalty’den David Garofalo, 2022’de metalden büyük bir hareket bekliyor. INN’ye verdiği demeçte, “Ons başına 3.000 dolar amacına ulaşmamamız için hiçbir neden göremiyorum” dedi. Bu türlü bir artışı tetikleyecek şeyin ” pay senedi piyasalarında bir düzeltme” olacağına inanıyor.

■ Jeopolitik meseleler: Avrupa’da devam eden güç krizi ve Rusya ile Ukrayna ortasındaki gerginliğin artması, yeni yıla girerken altının itici güçleri olabilir.

■ Ekonomik büyüme: ABD Lideri Joe Biden’in 2 trilyon dolarlık planının reddedilmesinin akabinde ekonomik büyümenin sürat kesmesi de altına yarar sağlayabilir.