ABD paylarında faiz düşüşü ufukta mı?
Tarihi datalara bakıldığında ABD’deki Borsa yatırımcılarının artan Fed’in yakında faizleri artırmasıyla ilgili endişelenmesine gerek yok. S&P 500, 1993 yılından bugüne Fed birinci faiz artırımını yapmadan evvelki üç ayda ortalama yüzde 2,5 kıymet kazandı.
UBS Global Varlık İdaresi Stratejistleri de siyaset normalleşmesinin kuvvetli şirket kârlarını makûs etkileyebileceğine dair bir beklenti yaratmaması gerektiğini söyledi. Stratejistler, “Piyasalardaki son satışların biraz fazla olduğunu düşünüyoruz” diye ekledi.
Morgan Stanley’in modeline nazaran ise “eski şoklar dikkate alındığında” bu düşüşler uzun sürmeyebilir. Teknoloji paylarında tahvil getirilerindeki yükselişe bağlı düşüşlerin yaşandığı evvelki 5 devri ele alan kurum stratejistleri, yüksek değerlemeye sahip teknoloji paylarından oluşan bir sepetin doruktan taban düzeye ortalama %18 düştüğüne, son dalgada bu oranın şu anda %15’e ulaştığına işaret etti.
Stratejistler ayrıyeten S&P 500’ün son dalgadaki performansının, evvelki örneklere nazaran daha âlâ olduğunu ve evvelki örneklerdeki kayıpların yarısından az düşüş kaydettiğini belirtti.
Ortalarında Christopher Metli ve Amanda Levenberg’in yer aldığı Morgan Stanley stratejistleri, bununla birlikte piyasanın genelinin Fed’in faiz artırımları ve tahvil getirilerindeki yükseliş nedeniyle kırılgan olabileceğini, S&P 500 ve Nasdaq 100’ün önümüzdeki iki hafta “ılımlı düşüşler” yaşayabileceğini ve “rallilerin satış fırsatı olarak kıymetlendirilmesi gerektiğini” belirtti.
Öte yandan UBS Küresel Wealth Management’in bir çalışması, tekrar tarihi örnekler ele alındığında, faiz artırımları öncesi payların çok fazla etkilenmeyeceğini öngörüyor.
Buna nazaran 1993’ten bu yana S&P 500 endeksi Fed’in birinci faiz artırımlarından evvelki 3 aylık süreçte ortalama %2,5 yükseliş kaydetti. Kurum raporunda, “Politika olağanlaşması şirketlerin kar büyümesi görünümünü olumsuz etkilemeyecektir ve son satış dalgası biraz çoka kaçmış görünüyor” denildi.
