En kârlı yatırım aracı arayışı devam ediyor
Seçim sonrası iktisat siyasetlerinin da nasıl şekilleneceği konusunda şimdi net bir görüş yok. Bilhassa faiz siyaseti, buna bağlı olarak döviz kurlarının seyri, konut fiyatları, yabancı yatırımcının hali konusunda bu basamakta çok besbelli görüşler mevcut değil. Hürriyet’ten Zeynel Balcı’nın yazısına nazaran şimdilik tavan faiz hududunun kalkmasıyla “kur muhafazalı mevduat (KKM)” ilgi görüyor.
Borsa İstanbul’da dalgalı seyir hâkim. Yükseliş denemeleri güç kazanamazken geri çekilmelerde reaksiyon alımları geliyor. Lakin düşüş eğilimi korunuyor. Süreç hacmi artışı ve iştirak zayıf. Olumlu fiyatlamaya husus olabilecek yeni bir beklenti muhtaçlığı ve gündem oluşmuş görülmüyor. Sarsıntı sonrası piyasalara verilen yahut taahhüt edilen dayanakların tesiri azaldı. Yabancı yatırımcı çıkışları devam ediyor. Bununla birlikte dış borsalardaki toparlanmanın iç piyasalara tesiri epeyce sonlu ve Borsa İstanbul’u taşıyamıyor. Ayrıyeten mevduat faizlerindeki artışları da dikkate almak gerekecek. Son günlerde dış borsalardan olumsuz ayrışma öne çıkmış durumda.
YÜKSELİŞ DENEMELERİ ZAYIF KALIYOR
Dışta ise ABD ve Almanya borsalarındaki çıkış hareketleri önemli bir trende dönüşmüş değil. Bankacılık krizinin yatışmasıyla daha çok reaksiyon çıkışı ve toparlanma halinde. Görünüm bu minval üzerine olunca Borsa İstanbul’daki yükseliş denemeleri zayıf kalıyor. Lakin düşüş gösteren fiyatlar ile 12/2022 periyot bilançoları sonrası yeterlice gerileyen fiyat kar ve piyasa değeri/ defter bedeli oranları kimi pay fiyatlarında değerli iskontolar barındırmaya başladı. BIST100 paylarında fiyat çıkar oranı 5.0 düzeylerine kadar çekildi. Birçok banka paylarında bu oran 1.5-2.00 düzeylerinde. Fiyat çıkar oranlarının gerilemesi tek başına alım için kâfi değil. Bu açıdan tavsiye olarak görülmemesinde fayda var.
BORSA İSTANBUL ADRESLERDEN BİRİ
Diğer yandan, yüksek enflasyonu dikkate aldığımızda tasarrufları koruyacak, enflasyonu yenecek yatırım aracı arayışı sürüyor. Borsa İstanbul hakikat payda olmak koşuluyla bu adreslerden biri. Lakin yaklaşan seçim, yatırımcıları bekle-gör anlayışına itmiş durumda. Seçim sonrası iktisat siyasetlerinin nasıl şekilleneceği konusunda şimdi net bir görüş yok. Bilhassa faiz siyaseti, buna bağlı olarak döviz kurlarının seyri, konut fiyatları, yabancı yatırımcının hali konusunda bu etapta çok bariz görüşler mevcut değil.
KKM İNANÇLI LİMAN GÖRÜLMEYE BAŞLANDI
Şimdilik tavan faiz hududunun kalkmasıyla “kur muhafazalı mevduat (KKM)” ilgi görüyor. Yatırımcılar KKM’yi kur yahut faiz getirisini kaçırmamak ismine seçim öncesi bir bakıma inançlı liman olarak görmeye başladı. Bununla birlikte faiz tavanının kaldırılması döviz kurlarında son günlerde görülen yükselişi ve talebi zayıflatmak gayesine yönelik de olabilir. Taban not olarak vermek gerekirse;KKM’nin 2022’de Hazine’ye maliyeti 92.5 milyar, Merkez Bankası’na maliyeti ise yaklaşık 89 milyar TL. Yani toplamda 181.5 milyar TL olarak açıklanan bir maliyet var. Öteki yandan seçim tarihi yaklaştıkça durum ayarlamalarına bağlı olarak vakte yayılan dayanakların de devreye girmesiyle borsada bir çıkış atılımı daha olur mu? Yoksa yatay seyir yahut taraf arayışıyla bir buçuk ay daha borsada bekleyiş devam edebilir mi? Bir buçuk, ay piyasalar için uzun bir vakit. Bu açıdan seçim öncesi bir üst deneme mümkünlüğünü dikkatte tutmakta fayda var. Lakin bu basamakta Borsa İstanbul’da zayıf görünüm korunuyor.
DIŞ PİYASALAR SAKİNLEŞTİ
DIŞ piyasalarda bankacılık krizinin yatışmasıyla sakin bir seyir var. Borsalarda azalan tedirginlik ve artan risk iştahıyla birlikte toparlanma eğilimi sürüyor. İlgili ülkelerin iktisat ve bankacılık idarelerinin operasyonları sonuç verdi. Tabir yerindeyse olay şimdilik tatlıya bağlanmış görülüyor. Kalıcılığını vakitle göreceğiz. Bu etapta yeni bir banka yahut sıkıntıdan kelam edilmiyor. Fakat ABD Hazine Bakanı Janet Yellen, son banka iflaslarının akabinde bankacılık düzenlemelerinin tekrar incelenmesi gerektiğini söyledi. ABD Lideri Joe Biden, ülkedeki son banka iflaslarının akabinde bankacılık düzenlemelerinin sıkılaştırılması için davette bulundu. Bu açıklamalar temkinli duruşun hala devam ettiğini gösteriyor. Öbür piyasa parametrelerine bakıldığında ise misal sakin seyrin hâkim olduğu izlenimi var; ABD 10 yıllık bono faiz oranındaki çıkış yüzde 3.50 düzeyinin üzerinde ivme kaybetti. Almanya 10 yıllık bono faiz oranı ise yüzde 2.00 düzeyinin altını test ettikten sonra yüzde 2.40 düzeyine yaklaştı. Fed’in birkaç sefer daha faiz artırım beklentilerinin yük kazanması ve tepe düzeylerine yaklaştığı beklentisi, buna karşılık Avrupa’da 50 baz puanlık faiz artırım beklentisinin korunması ve bankacılık bölümüne ait telaşların zayıflamasına bağlı olarak euroda bedel kazanımı, dolarda ise paha kaybı sürüyor. Euro/dolar paritesi 1.08-1.09 düzeylerinde, Dolar Endeksi 102-103 düzeylerinde süreç görüyor.
ALTIN GÜCÜNÜ KORUYOR
Altının ons fiyatında ise “güvenli liman” gereksinimi ve zayıflayan doların tesiriyle çıkış hareketi gücünü koruyor. Altın 1.980 doların üzerine çıktı. Petrol fiyatında da yükseliş devam etti. Brent petrol 78 doları geçti. OPEC+ Grubu’nun önümüzdeki hafta yapılacak toplantısından üretim siyasetine yönelik bir değişiklik beklenmiyor. Irak’ın Türkiye üzerinden petrol akışını durdurması fiyatları bir modül üst çekmiş durumda. Fakat Çin’de karantinaların kaldırılmasıyla yapılan büyüme iddiaları beklentileri karşılamadı. Ayrıyeten Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına devam ediyor olması, bankacılık kriziyle artan resesyon tasalarının biraz zayıflaması petrolde fiyatlamaya bahis olan gelişmeler.
RESESYON KONUSUNDA GÖRÜŞLER FARKLI
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s (S&P), yüksek faiz oranlarının, kredi finansman maliyetleri ve varlık fiyatları üzerinde ek baskı oluşturabileceğini belirterek daha sıkı finansman şartlarının birçok ekonomiyi sert inişe yaklaştırabileceği istikametinde görüş açıkladı. Başka yandan ekonomik datalar yakından takip ediliyor.
Almanya’da enflasyon (TÜFE) martta yıllık yüzde 7.8 oldu (beklenti: yüzde 7.5, evvelki: yüzde 9.3). Beklentilerin üzerinde ve bir evvelki aya nazaran keskin bir gerileme yaşanırken bu gelişmede güç fiyatlarındaki (doğalgaz) düşüşün tesiri kıymetli görüldü. Euro Bölgesi TÜFE yıllık yüzde 6.9 (geçen ay yüzde 8.5) oldu. ABD büyümesi (GSYH) ise beklentilerin ve evvelki çeyreğin altında yüzde 2.6 olarak gerçekleşti. Biraz soğuma kelam konusu. Faizdeki artışın bu görünümdeki tesirini dikkate almak gerekir. Gelişmiş ülke merkez bankalarına odaklanılmışken geçen hafta Mısır, Kolombiya, G.Afrika üzere gelişen ülke merkez bankalarından faiz artırımları geldi. Özetlemek gerekirse, bankacılık dalı ve ekonomik data akışlarının belirli bir tertibe girmesine bağlı olarak dış borsalarda toparlanma eğilimi sürüyor.
YABANCI HİSSESİNDE GERİLEME SÜRÜYOR
TCMB tarafından açıklanan 24 Mart ile biten haftada; yurtdışı yerleşikler pay senetlerinde 113 milyon dolar satış, tahvil bonoda 25.1 milyon dolarlık alım yaptı. Pay senetlerinde son üç haftada satışta görülmeleri kayda paha. Borsa İstanbul’da pay senetlerinde yabancı hissesi ise gerilemeye devam ediyor (yüzde 28.41). Birebir hafta, bankalardaki döviz mevduatı değişim göstermeyerek 186.4 milyar dolarda kalırken TCMB brüt rezervleri 2.1 milyar dolar düşüşle 124.6 milyar dolara geriledi. Yarın mart ayına ilişkin enflasyon dataları açıklanacak. TÜFE için beklentiler, aylık 2.80, yüzde 51-51.50 düzeylerinde. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi ise son günlerde 520-540 bandındayatay seyrederken 10 yıllık eurobond faiz oranı ise yüzde 8.40-8.50 düzeylerinde süreç görüyor. Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdamı tekrar yakından takip edilecek (beklenti 240 bin, evvelki 311 bin).
BORSADA REAKSİYON ÇIKIŞI GÜÇ KAZANMADI
BORSADA reaksiyon yükselişi direnç düzeylerinde satışla karşılaştı. Kısa devirli düşüş eğilimi sürüyor. Birinci takviyeler 4.750-4.700 olarak görülürken bu düzeylerin üzerinde reaksiyon alımları görülebilir. Aksi takdirde sonraki takviyeler 4.500-4.440 düzeylerinde bulunuyor. Muhtemel reaksiyon çıkışlarının birinci dirençleri ise 4.950-5.000 düzeylerinde. Çıkışın devamı açısından 5.000’in üzerinde kalınması kıymetli olacak. Bu durumda sonraki dirençler 5.120 ve 5.290 noktalarında. Endekste takviye düzeylerinde reaksiyon alımları görülse de satış baskısı korunuyor.
patronlardunyasi.com
