Fed tutanaklari sonrası getiri görünümü
ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş ile bir arada enflasyon baskısının daha net hissedildiği 2 yıllık tahvil faiziyle, MSCI gelişen ülke para üniteleri endeksi ortasındaki korelasyon dikkat çekiyor.
2017’den bu yana en yüksek düzeyde olan bu bağ ABD tahvil faizlerindeki hareketin gelişen ülke para üniteleri üzerinde potansiyel baskı oluşturabileceğine işaret etmekte. Gelişen ülke merkez bankaları yüklü olarak nakdî sıkılaştırmaya giderken, bu kategorideki birden fazla ülke cari enflasyon oranının altında bir faiz sunmakta.
Bu noktada ABD’de de gerçek faizin eksi olduğunu söylemek gerekiyor, yani ABD tarafında tahvil faizi yükselişi ve enflasyon ortasındaki istikrar fazla bozulmadıkça en son 2013 taper tantrum sürecinde gördüğümüz negative seyir görülmeyebilir.
Lakin dünyanın en büyük ve en yakından takip edilen merkez bankasının mart ayı itibariyle faiz artırım döngüsüne gireceği istikametindeki beklenti genel olarak risk iştahını düşürücü rol oynayacaktır.
