Piyasalardan gelişen ülke varlıkları için ‘U-dönüşü’
James Lord öncülüğündeki Morgan Stanley stratejistleri bu hafta yazdıkları bir raporda Fed’in faiz artış beklentisiyle dolar yükselirken gelişen ülke para ünitelerinin taban düzeye yaklaştığını belirtti.
Citigroup stratejistleri de dolarda gelişen piyasa para ünitelerine karşı yükseliş beklentilerini azalttı.
MSCI Gelişmekte olan ülke para üniteleri endeksi bugün 4 ayın tepesini test etti.
Londra’daki M&G Investments’tan Claudia Calich “Fed’in sıkılaştığı periyotlarda gelişen ülke paralarının makus performans gösterdiği algısı yanlış. Para üniteleri Fed’den evvel paha kaybediyor, Fed harekete geçince de görece yeterli performans sergiliyor” değerlendirmesini yaptı. Calich Fed’in noktasal grafikte öngörülenden daha fazla faiz artırmadıkça gelişen piyasaların 2022’de daha âlâ performans göstereceğini savundu.
Calich Meksika pesosu ve Şili pesosunu beğendiklerini belirtti.
Bloomberg’in takip ettiği 22 gelişen ülke para ünitesinden Macar forinti, Şili pesosu ve Güney Afrika randı en düzgün performansı kaydetti.
Para yöneticileri Alan Wilson ve Joana Freire “gelişen ülke paraları Fed’in sıkılaşmasını uzun vakittir fiyatlıyor. Piyasa iştirakçileri artık beklemede. Bu durum, Fed’in gitgide artan şahin tavrının piyasaları etkilediğini ve gelişen ülke para ünitelerinde daha fazla paha kaybının dışlanamayacağını gösteriyor” yorumunu yaptı.
Fed’in faiz artışı genelde gelişen piyasa para ünitelerini pay senedi üzerinden etkiliyor. Yükselen tahvil faizleri, ABD Borsalarına olan talebi ve yatırımcıların dolar muhtaçlığını azaltırken riskli gelişen ülkelerde yüksek getiri arayışına neden oluyor. Haziran 2004 -Haziran 2006 periyodunda Fed 425 baz puan faiz artırdığında gelişen ülke pay senedi piyasaları yüzde 80 ralli yaparak yüzde 12 yükselen S&P 500 Endeksi’ni geride bırakmıştı. MSCI FX Endeksi de bu periyotta yüzde 22 artmıştı.
Benzeri biçimde Aralık 2015-Aralık 2018 periyodunda toplam 225 baz puanlık faiz artışı gelişen ülke borsalarında yüzde 22’lik yükseliş yaşanmış ve S&P 500 endeksini geride bırakmıştı. Gelişen ülke para üniteleri endeksi de yüzde 10 artarak bu ralliye eşlik etmişti.
