TAHLİL: Çin iktisadı sürat kazanıyor, fakat global riskler ufukta

Küresel  yavaşlamadan esen karşıt rüzgarların  frenleyici tesirine karşın, sıkı COVID kısıtlamalarının sona ermesi işletmeleri ve tüketicileri felç edici aksaklıklardan kurtarırken, Çin iktisadı birinci çeyrekte beklenenden daha süratli büyüdü.

Enflasyonu dizginlemek için bir yıldan uzun müddettir devam eden kapsamlı global para siyaseti sıkılaştırma serisi, dünya ekonomik büyümesini çökerterek, Çin dahil birçok ülkeyi ivmeyi artırmak için iç talebe bağımlı hale getirdi ve COVID sonrası istikrar arayan siyaset yapıcılar için zorluğu artırdı.

Ulusal İstatistik Bürosu’ndan (NBS) Salı günü alınan datalara nazaran, gayri safi yurtiçi hasıla yılın birinci üç ayında yıllık bazda %4,5 arttı. Bir evvelki çeyrekte büyüme %2,9  olarak gerçekleşmişti. %4.0’lık  genişleme varsayım eden analist beklentileri aşılırken,  ekonomi bir yıldaki en güçlü büyümeyi kaydetti.

Yatırımcılar, Pekin’in Aralık ayında ansızın COVID kısıtlamalarını kaldırmasının ve teknoloji firmaları ve özel mülkiyete yönelik üç yıllık baskıyı hafifletmesinin akabinde toparlanmanın gücünü pahalandırmak için birinci çeyrek datalarını yakından izliyor. Geçen yıl GSYİH büyümesi, COVID kısıtlamaları nedeniyle yaklaşık yarım yüzyılın en yavaşıydı.

Pinpoint Asset Management baş ekonomisti Zhiwei Zhang, “Ekonomik toparlanma uygun kıvamda. Parlak nokta, hanehalkı itimadı arttıkça güçlenen tüketim,” dedi. “Mart ayındaki güçlü ihracat artışı da muhtemelen birinci çeyrekte GSYİH büyümesini hızlandırmaya yardımcı oldu.”

Çinli siyaset yapıcılar, işsizliği denetim altına almak için 18 trilyon dolarlık iktisada dayanağı artırma kelamı verdiler, lakin işletmeler borç riskleri, yapısal dertler ve global sakinlik telaşlarıyla boğuşurken hudutlu hareket alanıyla karşı karşıyalar.

Çin’in toparlanmasının  sürdürülebilirliği hala soru işareti,  çünkü geçmişteki yatırım kaynaklı büyüme artık tüketime dayalı bir yapıya evrilmek zorunda. Tüketim, hizmetler ve altyapı harcamaları canlandı, lakin zayıf global büyüme nedeniyle imalat sanayi üretimi geriledi, yavaşlayan enflasyon ve artan tasarruf oranı taleple ilgili kuşkuları artırıyor.

Çin’in ihracatı Mart ayında beklenmedik bir biçimde arttı, lakin analistler, güzelleşmenin kısmen tedarikçilerin COVID-19 kesintilerinden sonra karşılanmayan siparişleri teslim etmesinden kaynaklandığını  düşünüyor.

NBS sözcüsü Fu Linghui bir basın toplantısında, iktisat için güzel bir başlangıç ​​olsa da, “uluslararası ortam hala karmaşık ve daima değişiyor, yetersiz iç talepten kaynaklanan boşluk aşikar ve ekonomik toparlanmanın temeli sağlam değil” dedi. Fu, Çin’in ikinci çeyrek büyümesinin, yıl evvelki düşük baz tesiri nedeniyle keskin bir halde toparlanabileceğini söyledi.

Çeyrek bazında GSYİH, Ocak-Mart periyodunda analist beklentilerini karşılayarak ve bir evvelki çeyrekte revize edilen %0,6’lık artıştan sonra %2,2 büyüdü.

MÜTEVAZİ BÜYÜME HEDEFİ

Reuters tarafından yapılan ankette, Çin’in 2023’teki büyümesinin geçen yılki %3,0’den %5,4’e çıkması bekleniyor. Hükümet, 2022 maksadını kötü halde ıskaladıktan sonra bu yıl için %5 civarında mütevazı bir GSYİH büyüme gayesi belirledi.

Salı günü Mart faaliyetine ait ek bilgiler, perakende satış büyümesinin %10,6’ya yükseldiğini, beklentileri aştığını ve iki yılın en yüksek düzeylerine yaklaştığını gösterdi. Fakat buna düşük baz tesiri öncülük etti ve tüketiciler hala ihtiyatlı. İmalat sanayi üretimi büyümesi de hızlandı fakat beklentilerin altında kaldı.

Soochow Securities baş makro analisti Tao Chuan, “Bu trendi sürdürerek, ikinci çeyrekte GSYİH’nın yaklaşık %8’e ulaşmasını bekliyoruz ve Çin’in bu yılki büyüme amacına ulaşması büyük bir sorun olmayacak” dedi.

“Bununla birlikte, işsizlik oranı, emlak yatırımı ve özel dala inanç mevzularında birtakım yapısal sıkıntıların devam ettiğini görüyoruz. Sürdürülebilir bir toparlanma için bu meselelerin çözülmesi gerekiyor.”

Çin’in altyapı yatırımı yıllık bazda %8,8 artarak toplam sabit varlık yatırımındaki 5,1’lik artışı geride bırakırken, emlak yatırımı %5,8 düştü.

BEİJİNG’DEN EKONOMİK TAKVİYE GELECEK Mİ?

Mart ayında bankaların mecburî karşılık oranını düşüren merkez bankası, PboC; geçen hafta bol ölçüde likidite sağlayacağını, büyümeyi ve istihdamı dengeleyeceğini söyledi.

Pazartesi günü, merkez bankası orta vadeli borç verme imkanı aracılığıyla bankalara likidite takviyesi sağladı, lakin bu cins kredilerdeki faiz oranını değiştirmedi. Bu da Pekin’in  büyüme görünümü hakkında fazla telaşlı olmadığının bir göstergesi.

Tüketimi teşvik etmek için büyük adımlar atmaktan kaçınan hükümet, yatırımları ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için hâlâ büyük ölçüde altyapı harcamalarına güveniyor.

Kaynak:  China’s economy gathers speed, küresel risks raise challenges to outlook